博鱼万和证券 朱志强

行情与估值：电力设备指数经过快速反弹，基本收复年内跌幅。2022年7月份电力设备行业指数维持震荡走势，当月微跌0.38%，本年1-7月份下跌5.7%，跑赢沪深300指数9.9个百分点。7月份电力设备板块接近八成个股实现上涨，月度上涨个股230家，62家个股微跌。当前行业市盈率估值为43.60倍，位于过往10年历史64.2%分位。

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基金重仓持股：电力设备行业在2022Q2基金重仓持股市值占基金股票投资市值比为9.54%，在31个申万行业中排行第一。自2020Q1以来，电力设备行业持续受到公募基金的青睐，基金重仓持股市值占基金股票投资市值比例整体呈现上行趋势，虽然期间有所反复，但基本上涨趋势十分明显。

博鱼行业重要资讯：第二批风光基地项目清单已下发，主要布局在内蒙古、宁夏、新疆等地区;最新召开的中央政治局会议提出，加大力度规划建设新能源供给消纳体系;云南云电投资集团2022-2023年度光伏组件框架招标项目，单价2.0249元/W;华润747MW风机采购项目开标，最低2047元/kW(含塔筒);电气风电再破国内海上风电叶片纪录电力行业市场趋势分析电力行业市场趋势分析，叶片长达112米。

行业重要数据：2022年1-6月，光伏累计装机规模达到30.88GW，同比大幅增长137%;风电新增装机规模12.94GW，同比增长19%。多晶硅价格依然保持上涨态势，带动产业链价格基本维持较高水平，截至7月27日，多晶硅致密料现货平均价格为294元/公斤，处于近期高位。光伏产业链中电池片与硅片价格走势较好，2022年年初至今保持稳步上涨趋势。锂电池的核心材料碳酸锂价格依然保持在高位运行。

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博鱼投资建议：维持“强于大市”评级。结合行业高频数据，新能源发电板块的需求依然十分强劲，行业成长的确定性较高电力行业市场趋势分析，推荐关注新能源发电设备板块。1)光伏产业链价格持续上行，但内部分化逐步显现。旺盛的装机需求驱动光伏产业链价格持续上行电力行业市场趋势分析，最近一个月主要产品如硅料、硅片、电池片等环节，月度涨幅均保持在10%左右，其中上游的多晶硅致密料现货平均价格为294元/公斤创出近期新高。但值得注意的是，作为终端需求的光伏组件，由于发电集团等下游客户对价格敏感性较高，对提价容忍度较低，导致组件涨幅显著低于其他环节，相对而言一体化组件企业具备更强的抵御风险能力。在产业链价格高企的背景下，集中式电站的装机意愿受到较为明显的抑制，装机需求后移。2)基金重仓比例稳步提升，建议关注一体化组件和海上风电整机企业。自2020Q1以来，电力设备行业持续受到公募基金的青睐电力行业市场趋势分析，基金重仓持股市值占基金股票投资市值比例整体呈现上行趋势。经过此轮反弹和估值抬升，板块短期行情可能会有反复，但作为确定性较强的成长赛道，中长期投资价值依旧。未来随着硅料产能的陆续释放，当前产业链利润超额集中在上游的情况将有所改善，产业链价格的回落也将提振部分延缓的下游需求，建议关注光伏设备主产业链中一体化组件企业隆基绿能、关键辅材胶膜企业福斯特;海上风电具备较大的发展空间，建议关注海上风电整机企业明阳智能。